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　　3月27日，广汽集团（601238.SH，02238.HK）发布2025年业绩报告。报告期内，集团营业总收入965.42亿元，同比下滑10.43%；归母净利润-87.84亿元，同比暴跌1166.51%；扣非归母净利润-98.63亿元，同比下降126.67%。每股收益-0.85元，低于机构一致预测的0.05元。

　　针对业绩转亏，广汽集团方面解释称，报告期内，受汽车行业竞争激烈、产业生态快速重构等因素影响，公司自第二季度汽车销量虽环比不断提升，但全年汽车销量未达预期，同时为应对市场急剧变化，公司调整加大了销售投入。

　　值得一提的是，广汽集团产品结构也出现关键性变化。2025年全集团汽车销量172.15万辆，终端销量181.35万辆，其中节能与新能源车销量88.82万辆，占比首次突破50%，较2024年提升约6个百分点。

　　“番禺行动”启动一年，需求决策效率提升85%

　　2024年底，广汽集团启动三年“番禺行动”改革。截至2025年底，自主品牌已完成研产供销财一体化经营管控，导入DSTE（战略到执行）、IPD（集成产品开发）及IPMS（集成产品营销和销售）业务流程，形成“市场+技术”双轮驱动的产品开发模式。

　　改革实施一年后，多项效率指标出现改善。数据显示，广汽集团产品规划效率提升30%，产品立项评审效率提升67%，需求决策效率提升85%，新车开发周期缩短至18至21个月。不过，效率指标的改善尚未在财务层面得到体现。2025年广汽集团营收同比下滑10.43%，归母净利润出现87.84亿元亏损。财报显示，毛利率下滑、销售费用增加以及研发投入持续高企是亏损的主要原因。

　　汽车分析师田力在接受《华夏时报》记者采访时表示，这份亏损财报放在当前行业环境下并不算意外。“过去一年，整车行业的价格战几乎没有停过，从A级车打到30万元以上的高端市场，传统车企的利润空间被持续挤压。广汽的问题在于，同时承受了合资下滑和自主投入的双重压力，这种‘两头承压’的局面在行业内并不多见。”

　　同时，广汽集团董事长冯兴亚在致辞中强调的“以战时状态推进战略变革”，在财务上也体现为高昂的费用支出。报告期内，销售费用增长8.75%，管理费用虽下降5.39%，但研发投入高达77.07亿元。更重要的是，集团为“组织效能重塑、流程重构、BU试点、人员优化”所支付的直接与间接成本，全部在当期报表中体现，加剧了亏损。高达87.84亿元的亏损中，包含了因销量未达预期、产品结构调整、合资产线优化等因素而计提的无形资产和存货的资产减值，客观上是一次彻底的“财务大洗澡”，为未来轻装上阵扫除了部分历史包袱。

　　在田力看来，任何一家大型车企要做系统性变革，短期内都免不了要付出财务代价。组织调整、人员优化、流程再造，这些成本都会在当期体现。问题的关键是，改革带来的效率提升最终能不能转化为产品竞争力和市场份额。

　　此外，广汽集团组织层面的变革也在同步推进。2025年12月，广汽集团启动自主品牌BU试点。截至2026年3月，昊铂埃安、传祺及动力总成三大BU完成组建，获得研产供销财各环节的独立经营权限。昊铂埃安BU组建后，2026年1月销量2.16万辆，同比增长171.63%。

　　合资板块方面，广汽丰田全年销量75.6万辆，同比增长2.44%，节能与新能源车型销量同比增长27.27%，销量占比提升至62.2%。本地团队主导开发的铂智3X全年销量超8万辆，连续6个月获得合资新能源销量冠军。不过，合资板块的利润贡献在财报中明显下降。受日系品牌在华市场份额整体收缩影响，广汽丰田、广汽本田的单车利润空间被大幅压缩。广汽本田为推进新能源转型，对产线调整优化计提减值并进行人员优化，合资板块不仅无法“输血”，自身也开始“流血”。

　　研发方面，截至2025年底，广汽集团累计自主研发投入超