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　　“全球资本正从美国的‘金融资产’向非美地区的‘实物资产’进行大规模再平衡。”

　　文 /巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

　　在韩国，一种新奇的“婴儿投资”正在年轻父母之间流行起来。

　　父母早在孕晚期便已开始选定投资标的，待婴儿呱呱坠地那一刻，就利用手机远程开户，下单买入。

　　于是，韩国宝宝尚在襁褓之中，就已成为韩国知名企业SK海力士与三星电子的“婴儿股东”。

　　韩国父母的神操作，一方面，与韩国政府的政策有关。

　　给婴儿定投半导体龙头？

　　根据韩国现行的《继承税及赠与税法》：19岁以下未成年子女，每10年免税额度为2000万韩元。成年子女每10年免税额度提高至5000万韩元。

　　图源：

　　《中央日报》中文网

　　利用上述政策，很多韩国家长从孩子出生就开始进行资产转移：孩子一出生就给他开设证券账户并且转入2000万韩元，等到10岁再转2000万韩元，20岁和30岁成年后分别转入5000万韩元，这样30岁就可以从父母处合法免税地获得1.4亿韩元，约合10万美元的资产。

　　韩国家长之所以通过为孩子开设股票或ETF账户的形式而非现金，是因为赠与税是按赠与时的价值计税，后续资产不再额外征收，因此早早给自己孩子买入ETF，就可以免除最高50%的韩国继承税。

　　根据韩国证券存管机构公布的数据，截至2025年底，韩国未成年股东的数量为343694人，占总股东数的8.19%，持股总价值约为2.68万亿韩元。

　　2025年12月，韩国未成年人单月开户数量为34590户，是2025年1月份的近三倍。持有证券的规模表明，通过以儿童名义开立的账户进行继承和赠与的交易相当频繁。

　　当我们把每年亲友给孩子的红包攒起来做教育基金的时候，韩国的“孩子”已经开始定投半导体ETF基金了。

　　另一方面，韩国父母们着急忙慌地“从娃娃抓起”，也和韩国当前的超级牛市脱不开干系。

　　韩国半导体大牛市

　　这一年来，韩国股市的排名就像坐上了火箭。

　　截至4月30日，韩国综合指数报收6598.87点，年涨幅高达56.59%，与此同时，韩国KOSPI指数在4月28日盘中创下历史新高，将老牌资本主义国家英国，往后压了一个身位，位列全球第八。

　　韩国股市超越英国

　　韩国股市暴涨的原因，在于两家世界级的半导体巨头：SK海力士和三星电子。

　　韩国KOSPI指数虽然有超过800只成分股，但40%以上的市值集中在三星电子和SK海力士这两家存储芯片巨头上。

　　因此，与其说韩国股市表现出色，不如说是这两家半导体巨头的股价表现强势。

　　截至目前，SK海力士今年股价已上涨97.54%，一年以来累计涨幅624.51%；三星电子今年涨幅为83.90%，一年以来累计涨幅297.3%。

　　图源：新浪财经

　　AI行业的快速迭代是两巨头股价起飞的主要助推器。

　　当前，AI大模型的参数已经进入万亿级别，越庞大的参数，意味着需要越多性能强大的闪存芯片用于加载大模型，业内一般将其称为“HBM高带宽内存”。

　　同时，在AI推理场景下，大规模用户请求的上下文长度不断增长，对高吞吐、低延迟存储系统的需求远超过往，因而还需要更多性能强大的“NAND闪存”用来存储数据。

　　而韩国股市，同时踩中了这两大风口。

　　SK海力士是全球HBM（高带宽内存）的绝对领导者，截止2025年第二季度，SK海力士在HBM市场的份额高达62%。

　　再看三星电子，财报显示，三星电子已经启动面向英伟达的HBM4量产产品销售，下一代HBM产品也在研?br />