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　　来源：投行圈子

　　这两天贝壳董事长的捐赠话题引发全网关注。

　　公司联合创始人、董事会主席兼首席执行官彭永东及联合创始人单一刚，已决定将其2025年度的全部限制性股票薪酬进行捐赠。

　　根据公告，彭永东拟捐赠5，710，002股A类普通股，单一刚拟捐赠4，290，000股A类普通股，合计10，000，002股。

图片来源：公司2025年报

　　以2026年2月24日纽约证券交易所收盘价及当日汇率计算，该批拟捐赠股份总价值分别约为人民币2.26亿元和1.70亿元。此次捐赠是彭永东在一年内的第二次同类捐赠。

　　2025年4月，他就宣布捐赠900万股贝壳A类普通股，在承担纳税义务后，一半用于行业服务者医疗健康，一半用于毕业生租房帮扶。

　　一年之内，两位创始人合捐1900万股，价值约8.4亿元。

　　捐款数额不小，但也引发很多争议，买单的人（门店经纪人）似乎不买账。

　　质疑声集中在几点：近一年公司股价整体下行，为何要拿这么高的薪酬？这家公司的基层服务者到底过得怎么样？高管的人均薪酬和行业景气度之间，有没有一种让人不太舒服的反差？

　　这到底是一场真诚的“让利”，还是公关动作？

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　　天价薪酬背后

　　贝壳方面反复解释过一个事实：账面上的“天价薪酬”，绝大部分不是现金，而是港股上市时因同股不同权架构要求授予的限制性股票（大饼）。

　　按照会计准则的直线摊销法，每年计入“股权薪酬”科目，从而形成高额账面值。彭永东2025年实际现金薪酬约937.8万元，与港股头部房企高管处于同一量级。

　　这种会计操作在港股WVR架构公司中并非孤例。小米上市时，雷军的账面薪酬曾接近百亿；快手宿华、程一笑的账面薪酬也达到数十亿甚至百亿港元量级。

　　超过30%的港股新经济公司采用AB股架构，向核心管理层授予限制性股票以维持WVR合规，本质上是一次性会计处理，而非持续性现金发放。

　　技术解释听起来很合理，但市场显然不满足于此。

　　“天价年薪”争议从2024年初延续至今，核心矛盾直指两位创始人在业绩波动中居高不下的账面薪酬，与被不断摊薄的基层收入形成的鲜明反差。

　　捐赠消息公布后，网上关于“公关式捐款”的讨论铺天盖地。争议从未随着捐款的到来而消散，反而让“高管高薪”与“基层保障”的矛盾愈发凸显。

　　网民可以一边看新闻一边刷到这个话题，想想自己公司的老板多抠门，为这位高管的慷慨行为点个赞，但贝壳平台上的52万经纪人，日子是一天一天过的。

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　　年薪七亿和月薪六千的背后

　　先说人员数字。

　　公开查询显示，2024年，贝壳旗下经纪人总数达49.99万人，年均收入6.8万元，月均不足6000元。

　　即便到了2025年，经纪人总数增至52.3万名，同比增长4.6%，但活跃经纪人44.56万名，与上年基本持平，人数在涨，能真正跑起来的未必变多。

　　而高管这边，2021年到2024年四年间，彭永东和单一刚两人的总薪酬合计高达30.7亿元。以2024年数据测算，彭永东单人当年的薪酬，几乎相当于贝壳平台上5000名经纪人的年收入总和。

　　这个数字放在任何行业，都极其扎眼。

　　更刺痛基层神经的，是贝壳推行的“借薪制”。多家媒体报道过，贝壳经纪人并无底薪，当月未开单只能领取最低工资，开单后还需要从提成中扣除此前领取的保障薪。如果连续不开单或单量极少，会出现倒贴式上班的现象。

　　一位经纪人在社交平台上吐槽：“来链家四个月，做了不到1万的业绩，准备离职了，现在还欠公司1700块。”

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