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　　来源：第一财经　　

　　作者：武子晔

　　2025年国内汽车行业规模进一步攀升，但激烈竞争下，车企的盈利能力承压，而不同车企之间单车盈利分化。

　　以汽车销售业务营收和扣非归母净利润（港股新势力为经调整净利润）为口径，第一财经记者近日对12家主流上市车企的单车价格与单车利润进行了梳理。

　　从单车盈利水平来看，车企之间的差距较大，部分新势力仍处于亏损状态。同时，这些企业的单车利润均未突破万元。

　　注：本表“汽车销售收入”引自年报中披露的汽车整车销售（或车辆销售）业务收入。其中，部分企业，如比亚迪、吉利、零跑、长安等的收入中包含汽车相关产品及零部件收入；本表“利润”以扣非归母净利润为核心统一口径，港股公司采用Non?GAAP净利润（经调整净利润），奇瑞汽车港股财报未披露Non?GAAP净利润，因此采用归母净利润。因此，单车价格和单车利润为粗略计算。

　　在单车价格和单车利润两个维度上，赛力斯均位居榜首。2025年，赛力斯汽车业务营收1575.14亿元，扣非归母净利润51.36亿元，单车均价约30.48万元，单车利润达9936元，是12家企业中唯一单车利润接近万元的车企，也是唯一单车价格突破30万元的车企。

　　理想和蔚来的单车价格也较高，均在25万元以上。不过，这两家车企的单车盈利水平存在差异。蔚来是12家车企中单车亏损最大的企业，按照Non-GAAP利润计算，蔚来单车亏损约3.8万元，亏损额较此前已大幅收窄，理想的单车利润则为5857元。

　　单车均价在10万~17万元的车企有六家，包括比亚迪、长城、吉利、奇瑞、零跑和小鹏。

　　其中，比亚迪以460万辆的年销规模稳居行业第一，汽车业务收入6486.46亿元，扣非归母净利润294.46亿元，单车均价约14.09万元，单车利润6398元。长城汽车单车均价约14.79万元，单车利润4577元。吉利汽车单车均价为10.28万元，虽然单车价格不高，但利润达4764元。奇瑞汽车以约10.35万元的均价实现了7228元的单车利润，其全球化战略下海外车型畅销，利润可观。

　　上述六家企业有两家新势力，其盈利水平有所差异。其中，零跑汽车以约10.39万元的均价首次实现全年盈利，单车利润约1810元。小鹏汽车虽然单车均价约15.92万元，但经调整单车亏损仍达1071元，不过亏损已较2024年大幅收窄。

　　在单车均价10万元以下的车企中，上汽集团单车均价约9.10万元，利润达1647元。长安汽车则是12家企业中最薄利的一家，单车均价5.34万元，单车利润仅960元，其年销近300万辆，深蓝、阿维塔等新能源品牌的投入期拖累了整体利润水平。广汽集团单车均价仅4.01万元，单车亏损达5729元，其是唯一由盈转亏的传统车企。

　　整体来看，车企之间的单车盈利水平差异较大。而汽车行业竞争激烈，价格战等现象较明显，厂家与经销商纷纷采取“以价换量”的策略，不遗余力地争夺市场份额，出现增量不增收，增收不增利的状况，多数品牌价格倒挂加剧。这压缩了车企的盈利空间，单车利润被侵蚀。

　　乘联会数据显示，2025年，我国汽车产销量同比分别增长10.4%和9.4%，产业规模攀升至新高度。汽车行业全年收入达11.18万亿元，成本高达9.85万亿元，利润仅为4610亿元，利润率为4.1%，处于历史低位，落后于全国工业5.31%的平均利润率。