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53.48万亿元是什么概念？对比来看，2025年我国29个GDP万亿之城的经济总量合计约为60万亿元左右。

而这个数字，正是中国工商银行最新披露的总资产规模，让其成为全球首家突破50万亿元的银行。

这份“全球第一”的资产负债表，既是被称为“宇宙行”的工商银行自身发展的里程碑，也成为观察中国银行业转型路径的样本。一个问题已摆在行业面前：当规模的天花板被不断推高，银行的增长逻辑应该是什么？

作为全球银行业的“规模冠军”，工商银行的财报提供了两个维度的信息：一是体量，二是变量。

工商银行2025年度财务数据截图(部分)。

看规模，53万亿背后的盈利逻辑。

从体量看，53.48万亿元的总资产、超8000亿元的营业收入、3707亿元的净利润，这些数字共同勾勒出一家“超级银行”的全貌。

“这为中国银行业在世界金融版图中确立了规模领先者的地位，并在一定程度上表明，中国银行业已经成为全球金融市场的重要参与者，具备在全球范围内进行资源配置和提供综合金融服务的能力。”招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼对三里河表示。

关注这份财报，需要将其置于全行业净息差持续收窄的宏观剖面之中。国家金融监督管理总局数据显示，2025年四季度末，商业银行净息差为1.42%。

受贷款市场报价利率(LPR)下调、存量贷款重定价及存款竞争加剧等因素影响，2025年国有六大行净利息收益率均呈现下行趋势。净息差作为银行盈利的核心指标，下行趋势会对银行贷款投放的节奏、成本控制提出更高要求。

2025年，工商银行净息差1.28%，较年初下降14个基点。“在利差逐渐收窄的环境之下，实现正增长目标，有一定的难度。”工商银行行长刘珺在业绩发布会上强调，但是大家一定要注意到，降幅逐季收窄，呈现企稳态势。

在净息差持续收窄、利息净收入增长乏力的环境下，2025年工商银行非息收入增长11.8%，成为拉动增长的一大力量。其中，手续费及佣金净收入1112亿元，同比增长1.6%；其他非利息收益919.73亿元，增长22.6%。

“推动建设世界一流金融机构，要在间接融资为主的资产负债表基础之上，全面发力建设现代金融服务业。”展望2026年重点工作，刘珺如此表示。

从息差驱动转向多元驱动，财富管理、投资银行、资产管理、交易结算等“轻资本”业务，正在成为银行新的利润增长点。

建设银行首席财务官生柳荣也提出：“通过加强行之有效的主动的负债管理，优化资产负债结构，加强分层分类客户定价管理，从资产端、负债端都能够进一步挖潜，使净息差下降幅度进一步收窄”。

董希淼认为，银行一是要加快优化收入结构，大力发展财富管理、投资银行、资产托管等低资本消耗的中间业务；二是要加快转变角色定位，从资金中介向服务中介转型，特别是大型银行要成为综合金融服务商，在帮助客户创造综合价值的同时获得多元化收入。

看结构，18万亿流向的战略重构。

从变量看，工商银行的资产结构正在发生深刻变化。

截至2025年末，工商银行公司类贷款余额达18.84万亿元，较上年末增加1.36万亿元。其中，制造业贷款余额达5.24万亿元，增长19.4%；科技贷款余额6万亿元；绿色贷款超6.7万亿元。

这18万亿，构建了一张覆盖工业、科技、绿色等方向的资金网络，让信贷不再是孤立的金融行为，而是成为串联整条产业链、协同运转的生态系统核心枢纽。

更多商业银行也在遵循这条清晰可见的转型逻辑：用新增信贷重仓抗风险能力更强的高质量赛道，以新动能的“进”，消化旧周期的调整压力。

“这不仅是响应国家战略，更是为自身的可持续发展寻求新的增长空间。”在董希淼看来，在有效融资需求不足、一般行业信贷需求趋于